펀더멘털과 밸류에이션, 두 가지만 알면 성투할 수 있다
철저한 데이터 기반의 미국주식 투자 길라잡이

이 책은 총 5장으로 구성되어 있다. 1장 ‘미국주식, 지금이라도 늦지 않았다’에서는 미국주식 투자의 당위성과 장점을 소개한다. 2장 ‘좋은 주식 vs. 나쁜 주식’에서는 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표를 살펴보고 좋은 주식인지, 저평가 상태인지 분석하는 방법과 근거를 제시한다. 3장 ‘당신의 주식은 정말 저렴한가?’에서는 펀더멘털과 밸류에이션을 측정해 주식의 적정 가치를 평가하는 방법을 다룬다. 4장 ‘채권과 거시경제 지표들’에서는 매크로 지표, 채권 입찰 결과, 수익률곡선, 유동성 등 주식 투자자가 반드시 알아야 할 여러 지표에 대해 이야기한다. 5장 ‘실전 투자 따라잡기’ 실전 투자 과정을 통해 의사 판단 기준을 확인하고, 어떤 기업을 눈여겨보고 투자해야 하는지 살펴본다.

주식 시장은 각종 지수와 값이 숫자로 표시되니 얼핏 보면 과학적으로 보이지만, 오히려 인간의 감정이 크게 개입되어 있다. 그만큼 양상이 불규칙적이며 단기간 주가가 하락할 때도 많다. 주가가 하락할 때 흔들리지 않고 투자를 이어나가기 위해서는 자신만의 투자 원칙이 확고해야만 한다. 이 책을 통해 기업의 펀더멘털, 밸류에이션, 거시경제 그리고 시장 내에 존재하는 다양한 변수와 메커니즘을 분석하는 방법을 배운다면 안정적으로 장기투자를 하는 데 큰 도움이 될 것이다.

책 속에서

펀더멘털과 밸류에이션을 명확하게 이해하면 특정 자산을 저렴하게 살 수 있습니다. 개인투자자로서 시간을 자신의 편으로 만들어 장기간 안정적인 투자를 하고 싶다면 반드시 이 2가지를 확인해야 합니다. 펀더멘털과 밸류에이션을 어디서부터 적용하느냐에 따라 톱다운(Top Down)과 보텀업(Bottom Up) 스타일로 나뉩니다. 거시경제를 기준으로 본다면 톱다운 스타일이고, 개별 주식을 기준으로 본다면 보텀업 스타일입니다. _24~25쪽

저는 투자하기에 앞서 반드시 재무건전성을 확인합니다. 기업이 현금흐름이 발생하지 않는데 재무건전성마저 좋지 않다면 파산은 시간문제이기 때문입니다. 재무건전성만 따져도 투자하기 ‘나쁜’ 기업인지 아닌지 쉽게 파악할 수 있습니다. _60쪽

모든 기업이 서로 다른 비즈니스 모델을 기반으로 수익을 일궈내고 있는 만큼 적정한 멀티플을 세팅하는 방법 또한 다르게 적용되어야 합니다. 교차 검증을 위한 수단으로는 유효할지 몰라도 단순히 시가총액이 순이익, 매출액, 영업현금흐름, 잉여현금흐름 대비 몇 배인지를 알아보는 것만으로는 객관적인 밸류에이션을 가늠하는 데 무리가 있습니다. _101쪽

주식과 채권 시장 중 어떤 시장의 기대수익률이 더 높으냐에 따라서 큰돈의 흐름이 결정됩니다. 그래서 2개의 시장은 서로 음의 상관관계를 보여줍니다. 역사적으로 항상 주식보다는 채권 관련 자산이 보다 이성적으로 움직였던 만큼, 투자자라면 기본적으로 채권의 흐름에 주목할 필요가 있습니다. _141쪽

달러는 여러 통화와 영향을 주고받는 기축통화이므로 캐나다달러뿐만 아니라 유로, 엔, 파운드, 크로나, 프랑 등 여러 국가의 통화 흐름을 종합적으로 관찰해야 합니다. 물론 모든 국가의 중앙은행 정책을 지켜봐야 한다는 의미는 아닙니다. 비중이 높은 주요국 위주로 모니터링하는 것이 좋습니다. _167쪽

테슬라에는 자동차만 있는 것은 아닙니다. 에너지 생성 및 저장(Energy Generation & Storage) 사업 또한 영위하고 있는데요. 현재 관련 사업부의 매출은 테슬라의 EPS에 8% 기여하고 있지만, 만약 2025년 1분기 72%, 2분기 70%의 성장률을 보여준다면 EPS 기여도는 약 20%까지 늘어날 것으로 전망됩니다. 테슬라의 전체 성장률을 견인할 수 있는 것이죠. _219쪽